Opex

L'opex (operating expenditure) désigne surtout une charge comptabilisée en résultat, plutôt qu'un actif immobilisé. Salaires, loyers, énergie, marketing et sous-traitance en sont des exemples fréquents. Le capex, à l'inverse, est inscrit à l'actif.

Opex vs capex : la différence concrète

Une société paie 200 000 € d'électricité par an pour faire tourner sa chaîne de production : opex, charge intégrale dans l'année. La même société achète une nouvelle ligne de production pour 50 M€ : capex, immobilisation au bilan amortie sur sa durée d'utilité estimée, typiquement 10 à 20 ans pour une ligne industrielle. Attention : ni IAS 16 (§50-57) ni le PCG (art. 322-1) n'imposent de durée fixe, c'est à l'entreprise d'estimer la durée réelle d'utilisation actif par actif.

Quelques ordres de grandeur (durées d'usage admises, BOFiP BOI-BIC-AMT-10-40-30) :

• Logiciel : 1 à 5 ans selon la nature (progiciel, applicatif métier).
• Matériel informatique : 3 à 5 ans.
• Matériel industriel et outillage : 5 à 10 ans pour l'outillage, 10 à 20 ans pour une ligne de production complète.
• Bâtiment industriel : 20 ans.
• Bâtiment commercial ou immeuble de bureaux : 20 à 50 ans.

En clair : l'opex, c'est une charge du résultat. Le capex, c'est un actif, repris ensuite par l'amortissement. Une bonne gestion ne cherche pas à minimiser l'opex à tout prix. Couper les salaires ou le marketing peut casser l'activité. Des fonctions comme la conformité ou le support restent des charges, même si elles ne produisent pas de marge à elles seules.

Pourquoi c'est important pour un investisseur ?

Deux indicateurs à ne pas confondre :

• Le résultat d'exploitation se lit comme produits d'exploitation − charges d'exploitation. Selon la présentation, les amortissements sont déjà dans ces charges. Le coût des ventes aussi.
• La marge opérationnelle rapporte ce résultat au chiffre d'affaires. C'est un ratio, pas un montant.

L'opex impacte directement les deux : une société qui voit son opex gonfler plus vite que son chiffre d'affaires perd en rentabilité (son résultat opérationnel se contracte et sa marge opérationnelle baisse), même si elle reste en croissance. Inversement, une boîte qui dégage du levier opérationnel (revenus qui montent plus vite que l'opex) verra son résultat et ses marges s'envoler.

Cloud et SaaS : souvent de l'opex

Louer du calcul chez AWS, Azure ou GCP, ou un logiciel en abonnement, est souvent passé en charges plutôt qu'à l'actif. Ce n'est pas automatique : le contrat et les règles comptables décident. Cette présentation change la lecture des comptes, sans que chaque facture mensuelle soit de l'opex par principe.