Sommaire · GAAP vs IFRS : ce qui change
Les GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) sont les normes comptables américaines. Les sociétés américaines cotées présentent leurs comptes selon ce référentiel. Les IFRS ne sont pas « le référentiel européen » : elles sont utilisées notamment pour les comptes consolidés des sociétés cotées européennes, et une société étrangère cotée aux États-Unis peut les déposer telles que publiées par l'IASB, sans les rapprocher des US GAAP.
GAAP vs IFRS : ce qui change
GAAP et IFRS ne classent pas toujours les mêmes postes au même endroit. Trois sujets reviennent souvent : la rémunération en actions, la R&D (charge immédiate ou développement capitalisé) et les baux. L'écart de résultat net se lit société par société.
Le résultat « GAAP » vs résultat « non-GAAP » (adjusted)
Les sociétés tech US publient presque toujours deux résultats trimestriels. Le GAAP intègre stock-options, amortissements d'acquisitions et provisions probables. Le non-GAAP (ou adjusted) retire une partie de ces postes pour montrer une « performance opérationnelle ».
En clair : sur un même trimestre, le GAAP peut afficher une perte alors que le non-GAAP affiche un bénéfice. Le management met en avant le second, la SEC surveille le premier. Les attributions d'actions pèsent aussi sur la dilution du capital, un sujet récurrent autour des IPO tech.
Pourquoi ça compte pour le S&P 500 ?
Pour entrer dans le S&P 500, S&P Dow Jones Indices impose un résultat net GAAP positif sur les quatre derniers trimestres cumulés, plus un dernier trimestre positif. Pas de passe-droit sur la valorisation.
SpaceX, introduite en juin 2026, ne peut de toute façon pas être considérée avant 12 mois de cotation. La rentabilité GAAP constitue ensuite un autre critère. Les amortissements, les rémunérations en actions et d'autres charges liées à la croissance peuvent la retarder.
FAQ
Questions fréquentes
C'est quoi GAAP en une phrase ?
Les GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) sont les normes comptables américaines qui encadrent la présentation des comptes des sociétés cotées aux États-Unis. Elles fixent comment comptabiliser les revenus, les charges, les actifs et les passifs dans les rapports trimestriels et annuels.
Différence entre GAAP et IFRS ?
Les GAAP sont le référentiel américain, géré par le FASB. Les sociétés américaines cotées les utilisent. Une société étrangère (foreign private issuer) peut, elle, déposer des comptes en IFRS telles que publiées par l'IASB, sans rapprochement avec les US GAAP. Les IFRS servent notamment aux comptes consolidés des sociétés cotées européennes.
Pourquoi le S&P 500 exige un résultat GAAP positif ?
S&P Dow Jones Indices exige un résultat net GAAP positif sur les quatre derniers trimestres cumulés, plus un dernier trimestre positif. L'objectif est d'exclure les sociétés qui perdent encore de l'argent au sens comptable strict, même si leur valorisation boursière est énorme.
Pourquoi une boîte rentable peut afficher une perte GAAP ?
Parce que le GAAP intègre des charges non cash ou différées que le management retire souvent du résultat « ajusté » : stock-options, amortissements liés à des acquisitions, coûts de restructuration. Une société peut être cash-flow positive et afficher une perte nette GAAP sur le même trimestre.
Lexique
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Investir comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ce contenu est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé.