Réplication physique

Ici, aucun montage financier : en réplication physique, l'ETF achète pour de vrai les actions (ou obligations) de son indice. Détenir une part revient donc à posséder, indirectement, une petite tranche de chacun de ces titres.

Comment ça marche

Pour un indice de quelques centaines de titres (S&P 500), l'ETF peut tous les détenir : c'est la réplication complète. Pour un indice de plusieurs milliers de lignes peu liquides, le gérant choisit un échantillon qui reproduit le comportement de l'indice, ce qui limite les coûts mais peut augmenter légèrement la tracking error.

Avantages et limites

Avantages : transparence, absence de risque de contrepartie « swap », simplicité de compréhension.

Limites : sur certains marchés (actions américaines dans un PEA), la réplication physique n'est pas éligible — il faut alors passer par la réplication synthétique. Le TER peut aussi être très légèrement supérieur sur des indices complexes.