S&P 500

Le S&P 500 (Standard & Poor's 500) est l'indice boursier le plus suivi au monde. Il regroupe environ 500 grandes sociétés américaines cotées sur le NYSE et le Nasdaq, pondérées par leur capitalisation boursière flottante. Quand vous lisez « la bourse américaine a fait +12 % cette année », c'est presque toujours du S&P 500.

Comment l'indice est construit

Le S&P 500 est géré par S&P Dow Jones Indices, qui décide quelles sociétés entrent et sortent. Pour être éligible, une candidate doit cocher plusieurs cases :

• siège social et cotation aux États-Unis ;
• capitalisation boursière flottante au-delà d'un seuil (réévalué chaque trimestre, ~18 Md$ en 2026) ;
• volume d'échange suffisant ;
• résultat net GAAP positif sur les quatre derniers trimestres cumulés.

Ce dernier critère est souvent le plus filtrant. C'est lui qui a tenu Tesla à l'écart de l'indice pendant des années malgré une valorisation déjà énorme. Et c'est encore lui qui bloque SpaceX en 2026 : 1 770 Md$ de valorisation, oui, mais la société perd toujours de l'argent au niveau opérationnel. Pour S&P DJI, c'est rédhibitoire.

Pourquoi c'est l'actif de référence

Sur des horizons longs, le S&P 500 a délivré une combinaison rendement / accessibilité difficile à battre :

Ces moyennes cachent évidemment des années très négatives (-37 % en 2008, -19 % en 2022). Mais sur des horizons glissants de 15 ans, l'indice n'a quasiment jamais été en perte depuis sa création. D'où son statut d'actif de référence pour le DCA long terme.

Comment l'acheter en France

L'écart entre la version PEA et CTO tient à la nature de la réplication. La version PEA passe par un total return swap qui copie la performance de l'indice, malgré l'inéligibilité directe des actions américaines au PEA. Le revers, c'est un risque de contrepartie sur la banque qui assure le swap. Qui plus est, ce risque reste très théorique pour la plupart des particuliers, mais bon à connaître.