Réplication synthétique

Un ETF peut suivre le S&P 500 sans détenir directement l'ensemble des titres de l'indice. En réplication synthétique, l'ETF utilise un swap pour obtenir la performance de l'indice, tout en détenant, selon la structure, un portefeuille de titres.

Pourquoi cette méthode existe

Pour un fonds, c'est la mécanique d'éligibilité du PEA qui compte. Le swap permet ensuite une exposition à un indice hors Europe. C'est ainsi qu'un ETF éligible PEA peut suivre le S&P 500.

Comment le risque est encadré

Le risque principal est que la contrepartie du swap fasse défaut. UCITS plafonne cette exposition. Selon la structure, le risque peut être réduit par un collatéral ou par le panier détenu. L'AMF décrit plusieurs architectures. Le risque résiduel est encadré, mais non nul.

Un cas concret

Un « S&P 500 UCITS » à réplication synthétique éligible PEA te permet d'investir sur les 500 plus grandes entreprises américaines tout en profitant de la fiscalité du PEA, impossible avec un ETF S&P 500 physique, non éligible. Pour aller plus loin (risques, avantage fiscal, ETF disponibles), voir notre guide S&P 500 et Nasdaq dans un PEA.