Sommaire · Comment ça marche
Comment un placement peut-il grimper et te rapporter moins que prévu ? Réponse : la devise. C'est le risque de change, dès que tu détiens un actif libellé dans une autre monnaie que l'euro (actions US en dollars, ETF sur indices américains…), ta performance finale en euros dépend aussi du taux de change.
Comment ça marche
Si tu détiens un actif en dollars et que le dollar se déprécie face à l'euro, ta performance en euros est réduite, même si l'actif a monté en dollars. À l'inverse, un dollar qui s'apprécie booste ton rendement converti en euros.
Exemple concret
Ton ETF S&P 500 gagne +10 % en dollars sur l'année, mais le dollar perd 5 % face à l'euro : ta performance réelle en euros est de +4,5 % (calcul exact : 1,10 × 0,95 - 1 = +4,5 %). Le change a effacé plus de la moitié du gain (5,5 points sur 10), pas la moitié pile.
Comment le gérer
- Pour un horizon long et diversifié, beaucoup d'investisseurs acceptent ce risque (il se lisse dans le temps).
- Pour réduire la sensibilité, il existe des ETF couverts en euros (mention « EUR Hedged »). Attention, le surcoût principal n'est pas le TER (différentiel marginal, de l'ordre de 0,3 point : 0,55 % pour le iShares MSCI World EUR Hedged contre ~0,20 % pour la version non couverte) mais le différentiel de taux courts entre la devise couverte et l'euro, prélevé via les forwards FX renouvelés chaque mois. En juin 2026 : SOFR ~3,60 % (USD) vs €STR ~1,93 % (EUR), soit un coût de couverture USD vers EUR d'environ 1,5 à 1,7 % par an. C'est un carry négatif tant que les taux US restent au-dessus des taux euro.
Questions fréquentes
C'est quoi le risque de change en investissement ?
C'est l'impact des variations du taux de change sur la valeur en euros d'un actif libellé dans une autre devise. Ta performance finale en euros dépend aussi du change, pas seulement du marché.
Risque de change et frais de change : quelle différence ?
Le risque de change est une variation de marché qui peut amplifier ou réduire ta performance. Les frais de change sont un coût fixe prélevé par le courtier à chaque conversion.
Comment le risque de change affecte un ETF S&P 500 ?
Si l'ETF gagne +10 % en dollars mais que le dollar perd 5 % face à l'euro, ta performance réelle en euros est de +4,5 % (calcul exact : 1,10 × 0,95 - 1). Le change efface plus de la moitié du gain, pas la moitié.
Comment réduire le risque de change ?
Des ETF couverts en euros (EUR Hedged) limitent la sensibilité au change. Le vrai surcoût n'est pas le TER mais le différentiel de taux courts entre la devise étrangère et l'euro (SOFR ~3,60 % vs €STR ~1,93 % en juin 2026, soit environ 1,5 à 1,7 % par an pour un hedge USD vers EUR), prélevé via les forwards FX mensuels. Sur un horizon long diversifié, beaucoup d'investisseurs acceptent ce risque non couvert.
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