C'est quoi le €STR ?

Le €STR (Euro Short-Term Rate) est le taux d'intérêt de référence interbancaire de la zone euro, publié chaque matin par la Banque centrale européenne. Il reflète le coût moyen auquel les banques se prêtent de l'argent au jour le jour, sans collatéral, sur des opérations effectivement réalisées la veille (chaque transaction éligible doit dépasser 1 million d'euros).

Quelle est la différence entre EONIA et €STR ?

L'EONIA reposait sur des déclarations de banques (donc potentiellement manipulables, comme on l'a vu avec le scandale du LIBOR). Le €STR repose sur des transactions réelles, observées par la BCE. C'est la même famille de taux (overnight zone euro), mais avec une méthodologie plus robuste. Transition officielle le 2 octobre 2019, suppression définitive de l'EONIA début 2022.

À quoi sert le €STR ?

Deux usages principaux. Côté épargne réglementée, il entre dans la formule de calcul du Livret A, du LDDS et du LEP (moyenne avec l'inflation hors tabac sur 6 mois). Côté marchés financiers, il sert de référence pour les swaps de taux, les dérivés, les prêts interbancaires et les contrats à taux variable libellés en euros depuis qu'il a remplacé l'EONIA.

Quel est le niveau du €STR en 2026 ?

Au 10 juin 2026, le €STR ressort à 1,93 % (publication BCE du 11 juin pour les transactions de la veille), après le pic au-delà de 3,9 % en 2023-2024 lié au resserrement monétaire. La BCE a baissé ses taux entre mi-2024 et début 2026, puis a relevé son taux de dépôt de 25 points de base le 11 juin 2026 (DFR à 2,25 % effectif au 17 juin, dans le contexte des tensions liées à la guerre en Iran). Le chiffre exact change chaque jour : voir le site de la BCE pour la valeur publiée à 8h00 du matin.

€STR : Euro Short-Term Rate de la BCE

Le €STR (Euro Short-Term Rate) est le taux d'intérêt de référence de la zone euro depuis 2019. Calculé par la BCE à partir de transactions interbancaires réelles, il a remplacé l'EONIA et sert aujourd'hui de pivot dans la formule du Livret A, du LEP et du LDDS. C'est l'un de ces chiffres techniques que personne ne regarde au quotidien, mais qui détermine au final combien rapporte ton livret.

Le €STR en bref

Le €STR est publié par la Banque centrale européenne chaque matin ouvré à 8h00, et reflète le coût du prêt entre banques de la zone euro au jour le jour, sans collatéral. En clair, quand une banque dépanne une autre banque pour 24 heures, le taux moyen pondéré de ces opérations donne le €STR du jour.

Le taux est exprimé en pourcentage annualisé, avec 3 décimales. Tu peux le retrouver chaque jour sur le site de la BCE (ecb.europa.eu) ou sur ceux des grandes banques centrales nationales.

Comment il est calculé

La BCE collecte chaque soir les transactions interbancaires non sécurisées réalisées par 69 banques actives en zone euro (panel élargi de 45 à 69 banques le 2 juillet 2025). Seules les opérations supérieures à 1 million d'euros sont éligibles au calcul. Une procédure de contingence est déclenchée si moins de 20 banques contribuent un jour donné, ou si 5 banques concentrent 75 % ou plus du volume : dans ce cas, le taux du jour est combiné avec celui de la veille pour préserver la robustesse. La BCE applique ensuite :

un nettoyage des extrêmes (élimination des 25 % les plus bas et les plus hauts du volume),
une moyenne pondérée par le volume sur les 50 % du volume restants.

Résultat publié à 8h00 le lendemain. C'est cette méthodologie « transactions only » qui fait toute la différence avec l'ancien EONIA.

EONIA → €STR : pourquoi le changement

L'EONIA (Euro Overnight Index Average) servait de taux de référence depuis 1999. Le souci : il reposait sur des déclarations volontaires d'un panel restreint de banques, sans vérification immédiate des transactions sous-jacentes. Après le scandale du LIBOR en 2012 (manipulations du taux par certaines grandes banques), la réforme européenne sur les indices de référence (règlement BMR) a imposé un passage à des taux basés sur des transactions réelles.

Du coup, la BCE a publié le €STR à partir du 2 octobre 2019, puis l'EONIA a continué en parallèle (recalibré sur €STR + 8,5 points de base) jusqu'à sa suppression définitive le 3 janvier 2022. Plus de manipulation possible : aucun taux n'est plus déclaratif, tout passe par des données de marché.

Critère	EONIA	€STR
Source	Déclarations de banques	Transactions réelles
Volume requis	Pas de seuil	> 1 M€ par transaction
Robustesse	Manipulable	Auditée par la BCE
Période active	1999-2021	Depuis 2019

À quoi il sert (épargne réglementée et dérivés)

Deux usages dominent.

Côté épargne réglementée, le €STR entre dans la formule du Livret A et du LEP depuis l'arrêté du 27 janvier 2021 (qui a remplacé l'EONIA dans la formule de l'arrêté du 14 juin 2018). Le calcul est simple : moyenne du €STR et de l'inflation IPC hors tabac sur les 6 derniers mois, avec un plancher de 0,50 %. Le gouvernement peut écarter la formule en cas de circonstances exceptionnelles (gel à 3 % en 2023-2024, par exemple).

Côté marchés financiers, le €STR est devenu la référence des swaps de taux, des dérivés, des prêts interbancaires variables et de la plupart des contrats à taux variable libellés en euros. C'est l'équivalent zone euro du SOFR américain ou du SONIA britannique.

Niveau actuel et perspectives

Le €STR suit de près le taux de dépôt de la BCE. Quand la BCE remonte ses taux directeurs, le €STR monte ; quand elle baisse, le €STR descend.

2020-2021 : autour de -0,55 % (taux négatifs, ère post-COVID).
2022 : passage en territoire positif au cours de l'année.
2023-2024 : pic au-delà de 3,9 % avec la lutte contre l'inflation.
2026 : 1,93 % au 10 juin 2026 (publication BCE du 11 juin). Baisse progressive depuis mi-2024, avant la décision du 11 juin 2026 de remonter le taux de dépôt de 25 points de base (DFR à 2,25 % effectif au 17 juin), dans un contexte de hausse de l'inflation liée à la guerre en Iran.

Évite de te fier à un niveau « figé » : le €STR bouge tous les jours, et c'est ce qui fait toute la mécanique du Livret A. Pour voir l'impact concret sur ton épargne, va jeter un œil au guide complet du Livret A. Pour les autres mécanismes fiscaux liés à l'épargne, voir aussi la fiche abattement.

Sources : BCE (ecb.europa.eu), Banque de France.

€STR