Sommaire · Fourchette ou prix indicatif
Le pricing d'une IPO est l'étape entre le roadshow et le premier jour de cotation. Le prix est déterminé par l'émetteur avec les banques organisatrices, après la clôture du livre d'ordres.
Fourchette ou prix indicatif
Le prospectus peut annoncer une fourchette. Le prix final se cale ensuite sur la demande. Facebook en 2012 : fourchette initiale 28-35 $, relevée à 34-38 $, prix final à 38 $ le 17 mai. Saudi Aramco en 2019 : fourchette 30-32 SAR, prix fixé à 32 SAR le 5 décembre.
Un prix peut aussi être annoncé comme indicatif. Chez SpaceX, 135 $ était un prix indicatif, susceptible d'être supérieur ou inférieur. Le prix final a ensuite été fixé à 135 $.
Offre au public à prix ferme
Sur Euronext, une offre au public à prix ferme peut s'adresser aux particuliers. Le Slip Français a servi plus de 7 000 particuliers au prix d'offre de 14,80 €. Acheter au prix d'émission et acheter le premier jour en Bourse ne sont pas la même chose. L'accès dépend de l'opération.
Snap, en 2017, est un cas américain : prix d'émission à 17 $, ouverture à 24 $. Ce n'est pas une règle générale d'écart à l'ouverture.
Pour la mécanique globale, voir la fiche IPO.
FAQ
Questions fréquentes
C'est quoi le pricing d'une IPO en une phrase ?
Le pricing est l'étape où l'émetteur et les banques organisatrices fixent le prix des actions du marché primaire, après le livre d'ordres, en général la veille de la cotation.
Fourchette ou prix fixe : quelle différence ?
Une fourchette laisse l'émetteur et les banques ajuster le prix selon la demande. Un prix indicatif peut aussi être annoncé, puis confirmé ou modifié. Chez SpaceX, 135 $ était indicatif : il pouvait être supérieur ou inférieur. Le prix final a ensuite été fixé à 135 $.
Pourquoi le prix peut bouger entre prospectus et cotation ?
Le prospectus annonce une fourchette ou un prix de départ. Le pricing final intervient après le roadshow, quand les banques connaissent le volume réel des ordres institutionnels. Une demande forte pousse le prix en haut de fourchette, voire au-dessus.
Le particulier peut-il acheter au prix d'IPO ?
Ça dépend de l'opération. Aux États-Unis, l'allocation au prix d'émission est souvent réservée aux institutionnels. En France, une offre au public à prix ferme peut servir les particuliers à ce prix : Le Slip Français a servi plus de 7 000 personnes à 14,80 €.
Lexique
À voir aussi
- IPO
- Roadshow
- Greenshoe (option de surallocation IPO)
- Action
- Capitalisation boursière (market cap)
- Dilution (réduction du % de capital)
- Dual class
- Euronext
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